Потенциальные покупатели страховщиков дожидаются начала банкротств
09.01.09
Переговоры по сделкам о слиянии и присоединении компаний на российском страховом рынке, которые до недавнего времени активно обсуждались, резко остановились с кризисом. Пора выгодных продаж российских компаний иностранным гигантам закончилась. Потенциальные покупатели предпочитают выждать и осмотреться, чтобы понять, насколько может обесцениться в ближайшее время предлагаемый им актив.
В свой черед продавцам трудно перестроиться: они внутренне не согласны с резким обесценением компаний, выставленных на продажу, и не готовы безоглядно «падать в
цене». Пока не готовы. Ряд экспертов страхового рынка считает, что отправной точкой для нового этапа слияний на российском страховом рынке окажется начало серии банкротств весной 2009 года. Но это будет совсем другая история.
Он добавил, что последствия кризиса сегодня трудно прогнозировать, равно как и то, насколько глубокими они окажутся. Поэтому группа не отказалась от планов международной и региональной российской экспансии, но намерена дождаться результатов финансового года, которые покажут истинное положение дел в компаниях. К середине следующего года, надеется В. Янов, кризис в России остановится. «Такое ощущение, что российский фондовый рынок не только «достиг дна», но забурился еще глубже», – поделился наблюдениями глава страховой группы. Он предположил, что к лету следующего года акции «Газпрома» (РТС: GAZP) «отыграют» стоимость вдвое по сравнению с нынешним уровнем.
«Конечно, Generali ничего не интересует, кроме контроля в «Ингосстрахе», – убеждена А. Долгополова. Их посредникам из PPF лучше других известно, в какие бесконечные споры может выливаться несогласие сторон, допущенных к управлению на паритетных началах по вопросам текущей деятельности страховщика. Однако сейчас наступила финальная фаза переговоров акционеров «Ингосстраха», начавшихся еще в эру процветания рынка. Кризис изменил ракурс диалога. Теперь не мажоритарий покупает долю миноритария, а наоборот.
Еще одна тема взволновала аналитиков на излете високосного года. Страховой дом «ВСК» провел реструктуризацию активов. Ранее источники, близкие к «Военно-страховой компании» (ВСК), сообщали, что эта компания перестраивает структуру бизнеса в преддверии возможной продажи. По словам источника в банковских кругах, ВСК рассылала потенциальным инвесторам презентацию, в которой стоимость бизнеса компании оценивалась в $1 млрд.
Летом текущего года, накануне наступления финансового кризиса, ВСК, являющаяся лидером сегмента банковского страхования, впервые заявила о готовности продать часть своих акций, при этом подчеркивалось, что среди потенциальных стратегических инвесторов «рассматриваются только российские физические или юридические лица».До этого в начале текущего года ВСК заявила о намерении развивать бизнес по страхованию жизни совместно с иностранным партнером. В ноябре ВСК была замечена в попытках перегруппировки активов, что дало основания наблюдателям сделать предположения о подготовке к сделке по продаже ВСК.
Передислокация сил ВСК при отсутствии очевидных кандидатов на покупку заинтриговала аналитиков накануне Нового года. В последний год Страховой дом выдержал два удара, ослабляющих его рыночные позиции. Сначала игрок номер один на рынке банковского страхования больше других оказался обескровлен резким сжатием кредитного страхования, а в конце года традиционный контракт на страхование жизни и здоровья военнослужащих Минобороны РФ достался по результатам проведенного тендера группе «Росгосстрах». Страхование сотрудников налоговой службы и работников прокуратуры, которое долгое время оставалось сферой деятельности ВСК, теперь осуществляется также совместно с Росгосстрахом.
В более спокойные времена Страховой дом «ВСК» проводил переговоры со страховой группой Zurich. Однако этот страховщик уже приобрел компанию «НАСТА» и на ее базе создает новую. Наиболее смелые спекуляции на тему ВСК не исключают переговоров с Generali. Дескать, соединив сеть агентов «Ингосстраха» из 200 человек с тысячей агентов ВСК, Generali получает серьезные мощности для проведения страховых операций в России. «Такое развитие событий очень маловероятно», – думает А. Долгополова. – В попытке соединить две столь разные структуры в одном проекте можно потерять все». Generali пока будет достаточно «Ингосстраха», полагает аналитик. Нет смысла открывать «второй фронт».
Кроме того, по ее словам, сам регулятор, поддерживая передачу портфеля договоров, должен быть уверен, что принявший их страховщик досконально эти обязательства выполнит. Следующий вопрос: портфели каких компаний могут передаваться при поддержке регулятора другой компании – игроков на рынке ОСАГО, участников страхования по госконтрактам или тех, кто страховал ответственность туроператоров.
В октябре компании, которые предлагали себя на продажу, «снизились по стоимости» в три раза, сообщил на встрече с журналистами в конце года глава СК «Согласие» Игорь Жук.
По его словам, в декабре предложений о покупке страховых компаний в СК «Согласие» поступил десяток, и такие предложения поступали и в ноябре, «при этом речь шла не о самых мелких страховщиках, а о компаниях с объемом сборов в $500 тыс.». По мнению И. Жука, в настоящее время сделки по приобретению страховых компаний невозможны, поскольку никто не имеет представления об адекватной цене страховщика в современной ситуации, а также из-за того, что покупатели будут выжидать дальнейшего снижения стоимости таких активов. В перспективе, полагает И. Жук, речь будет идти не о приобретении страховых компаний, а о приобретении их обязательств и клиентской базы.
Как полагает И. Жук, дополнительные затруднения ряда страховых компаний в 2009 году могут быть связаны с перетоком клиентов, ищущих наиболее финансово устойчивых и надежных партнеров в страховом сегменте. К категории наиболее устойчивых страховщиков будут относиться в первую очередь те компании, которые в состоянии без проблем урегулировать убытки, которые имеют акционеров, заинтересованных в дальнейшем развитии бизнеса страховщиков, и имеющие разветвленную филиальную сеть по территории России.
Такую активность глава «Ингосстраха» связывает с прогнозами, которые руководители продающихся компаний делают для своих бизнесов на ближайшую перспективу в связи с кризисом.
По мнению А. Григорьева, из примерно 830 российских страховых компаний в перспективе нескольких лет на рынке останется не больше 300. Он добавил, что компании будут покидать рынок, банкротясь, продавая портфели договоров, находя возможности присоединения к более крупным игрокам. При этом глава «Ингосстраха» уточнил, что такую резкую оценку не разделяет практически никто из регуляторов рынка.
В отличие от банков, российские страховщики в целом чувствуют себя гораздо бодрее в условиях нынешнего финансового кризиса. И денег на спасение у правительства до сих пор не просили. Разве что Росгосстрах попытался убедить госакционера в необходимости согласиться на допэмиссию и увеличение капитала группы. А генеральный директор ВСК Сергей Алмазов на встрече глав крупнейших страховщиков с вице-премьером Алексеем Кудриным заявил о необходимости предоставления страховым компаниям субординированных кредитов в условиях кризиса. Как пояснил агентству глава Федеральной службы страхового надзора (ФССН) Илья Ломакин-Румянцев, и сегодня СК позволено привлекать такие кредиты. Однако они отражаются в отчетности как задолженность компании, их невозможно использовать как средство повышения капитализации компании.
Всероссийский союз страховщиков одобрил ряд инициатив на последнем заседании президиума, в которых отражена надежда на законодательную поддержку страхового рынка. Принятие новых законопроектов по обязательному или вмененному страхованию расширит количество игровых полей на страховом рынке, а разрешение льгот для физлиц по страхованию жизни поможет выжить накопительным программам. Однако чем больше социально ответственных видов бизнеса окажется у страховщиков, тем актуальней будет тема устойчивости допущенных к операциям компаний.