Множество неизвестных способных влиять на сделку M&A называют рисками M&A, главная задача специалиста M&A максимально нивелировать влияние рисков M&A на сделку или довести их до уровня приемлемого заказчиком.

Риск является функцией полезности, в которую заложен длинный ряд неопределенности, поэтому для стесненных в средствах компаний стоимость средств дороже, чем у компаний с большими свободными ресурсами.

Для публичных компаний (торгуются на бирже) риск делится

материалы в тему: 16.02.22 В 2021 году увеличилось количество сделок на рынке слияний и поглощений 24.12.21 Украинский рынок M&A: иностранцы вкладывают в IT, финсектор скупает банковскую розницу 23.02.22 Европейская комиссия призвала венгерские власти снять вето на сделку между Aegon и VIG 09.02.22 Самая большая сделка в индустрии чипов не состоялась: Nvidia отказалась от покупки Arm 03.02.22 Объем выполненных соглашений по ОВГЗ в январе сократился на 10%, количество сделок - на 11%

на систематический (можно устранить путем диверсификации, обозначается коэффициентом бета «β», например, S&P 500) и специфический (риск, связанный непосредственно с деятельностью самой компании, обозначается коэффициентом альфа «α»).

Ниже приведены некоторые специфические риски M&A, которые включают:

• Несовершенство подготовки стратегического бизнес-плана развития компании, который приводит к ошибочному направлению развития бизнеса.
• Выбор неправильной (несовершенной, дорогостоящей) формы интеграции бизнеса. Так, расширение (укрепление) бизнеса за счет приобретения уже действующего не всегда является самым целесообразным способом достижения поставленных задач.
• Неправильный подход к определению объекта сделки, начиная от выбора стратегического оппонента и заканчивая выбором структурирования (акции или активы).
• Неправильное определение привлекательности бизнеса.
• Упущения при реализации переговорного процесса (ухудшения позиции сильная/ слабая сторона, потеря (распыление) управления сделкой, ошибочное определение группы принятия решения и т.д.).
• Ошибочное определение цены сделки (риск переплаты или риск недополучения прибыли).
• Недооценку или переоценку дополнительных инвестиций в бизнес (зачастую данный риск проявляется при недостаточной осведомленности контрагентов о реальном положении дел в бизнесе и/ или при неподготовленном или недостаточно детализированном плане интеграции бизнеса).
• Снижение капитализации бизнеса после проведения сделки (данный риск присущ публично торгуемым компаниям, в связи с изменением ожиданий касательно перспектив объединенного бизнеса).
• Увеличение налоговой нагрузки бизнеса (в основном, связано с недостаточной проработкой финансовой и юридической схемы сделки).
• Потерю лояльности клиентов или их отток после завершения сделки и интеграции.
• Понижение кредитоспособности (связано с риском укрупнения бизнеса и неопределенностью результативности пост интеграционных процессов).
• Невозможность слияния корпоративных культур, и как результат, снижение эффективности работы персонала (зачастую приводит к «бегству» персонала, негативном восприятии перемен, снижению качества коммуникаций и бизнес-процессов и т.д.).
• Высокие затраты на интеграцию информационных систем.
• Возникновение требований кредиторов о погашении (возможно досрочном) долговых обязательств.
• Обязательство выкупить акции (доли, права) у акционеров (собственников), не согласных с реорганизацией бизнеса и т.д.

По материалам Клуб M&A