События последних торговых дней дали некоторую пищу для размышлений. Долговые проблемы Еврозоны обостряются, экономическое состояние США ухудшается, но, несмотря на это, на рынках наблюдается некоторое оживление. Предлагаем проанализировать текущее положение дел, чтобы определить фундаментальные тенденции дальнейшего развития экономики в целом.

Сначала несколько слов о стоимости золота. После того как во вторник фьючерсы на золото достигли максимума 1911 долларов за тройскую унцию, дальнейшего роста стоимости золота не произошло. Наоборот, оно начало дешеветь. На торгах четверга была достигнута значимая поддержка 1723, которая, вполне возможно, и завершит небольшую коррекцию. Тем не менее, по мнению аналитиков компании «FOREX MMCIS group», понижательный импульс остается достаточно сильным, и не исключена более глубокая коррекция в направлении уровней 1680 и 1640.

Согласно теории межрыночного анализа Мерфи, если золото или другое сырье дешевеет, это должно положительно влиять на американскую валюту. Однако данная неделя явно не задалась для доллара США. Публикация достаточно мрачных макроэкономических данных США снова и снова оказывает дополнительное давление на американца.

Диапазон торгов по паре евро/доллар, к примеру, сужается по мере приближения пятницы, 26 августа, — дня, на который запланировано выступление председателя ФРС Бена Бернанке. Участники рынка предвкушают, что будет объявлен очередной, третий, этап количественного смягчения для поддержания экономики США. Это, соответственно, приведет в существенному укреплению евро против доллара и росту пары в направлении максимума 1.47. Между тем аналитики компании «FOREX MMCIS group» предполагают, что участников рынка Форекс ждет разочарование, поскольку такой козырь, как QE3, в настоящий момент Бен Бернанке вряд ли использует.

Примечателен тот факт, что на короткое время инвесторы решили вложить часть средств в британскую валюту, и это привело к росту пары фунт/доллар к максимуму 1.6617. И хотя пара откатилась от данного уровня, формируя нисходящую коррекцию, полагаем, она сохранила потенциал для возобновления роста к отметке 1.66. По всей видимости, кратковременный рост британца был связан, прежде всего, с желанием участников рынка «спрятать свои деньги».

И напоследок рассмотрим, как фондовые индексы коррелируют с рынком государственных облигаций. Одна из основных фундаментальных установок заключается в том, что между рынком облигаций и рынком акций существует обратная связь. То есть, если доходность государственных облигаций снижается, а их цена растет, то индексы на фондовых рынках США находятся под давлением. В случае же повышения доходности государственных облигаций фондовые индексы растут. Более того, рынок облигаций опережает рынок акций. Отсюда можно сделать вывод о более значительном снижении котировок на фондовых рынках США.

Следуя логике формирования межрыночных связей, можно сказать, что ослабление рынка акций приводит к ослаблению рынка сырья. То есть цены на сырье снижаются. Мы уже упоминали рынок золота. То же самое можно сказать и о рынке нефти. За последние несколько дней стоимость фьючерсов на легкую малосернистую нефть снизилась до уровней ниже 79 долларов за баррель. Тем не менее сегодня наблюдается рост котировок, и, вероятнее всего, будет повторно протестирован на прочность максимум 88.88.