Слухи о банковском кризисе в Украине уже стали реальностью. Многие эксперты считают, что спровоцировали кризис в том числе и такие операции как выпуск еврооблигаций и синдицированный кредит. В то же время, многие из нас даже не догадываются о чем идет речь. В этой статье «Тристар» поможет вам разобраться в значении этих понятий и их роли для финансового рынка.

Евробонд и синдицированный кредит - это выгодный инструмент, для привлечения денег

материалы в тему: 12.10.20 Наш банковский сектор – один из самых инновационных в мире 20.06.19 Деньги из-за рубежа: украинские фермеры выдали первые международные аграрные расписки 15.02.22 Украинские банки выдали более 88 млрд грн кредитов по госпрограмме кредитования МСБ под 5-7-9% 11.02.22 Темпы роста кредитования в Украине могут снизиться, но будут оставаться высокими - банкиры 03.02.22 Чистый кредитный портфель "ПриватБанка" в сегменте ФЛП и микробизнеса превысил 10 млрд грн

западных инвесторов и финансовых институтов. Выгоден он процентной ставкой и величиной привлекаемых средств.

Евробонды, они же еврооблигации, выпускаются на сумму более $100 млн., сроком на 3-5 лет с небольшой процентной ставкой. Евробонды могут создавать организации, страны, финансовые учреждения и т.д., которые имеют соответствующий кредитный рейтинг. Выпуском и реализацией облигаций занимается международный банковский синдикат, размещая их одновременно на рынках нескольких стран.

Виктор Дума,
начальник управления финансових институций и международного финансирования, VAB Group:

Среди плюсов выпуска еврооблигаций — их длительный срок — от трех лет, значительные суммы выпуска — от 100 млн. дол. США; в то время как синдицированные или клубные кредиты привлекаются банками от 10 млн. дол. США. Средний срок синдиката — около года.
Поэтому выгодность использования того или иного инструмента зависит от потребностей заемщика и рыночной ситуации. Зачастую цель использования средств от Еврооблигаций — на усмотрение банка, в то время как большинство синдицированных кредитов предназначены для финансирования внешнеэкономических сделок клиентов банков. К тому же рынок Еврооблигаций является более чувствительным к каким-либо кризисным явлениям: в 2007 г. с началом кризиса в США, первым закрылся рынок Еврооблигаций, и только потом постепенно угас рынок синдицированных кредитов.
В условиях стабильного рынка выгоднее выпускать Еврооблигации, и сумма больше и срок, а для банков с иностранным капиталом и цена привлекательная, к тому же фиксированная, что важно для банков. В условиях нынешнего кризиса, выйти на этот рынок нереально, да цена была бы слишком высока (доходность к погашению для некоторых украинских Еврооблигаций с погашением в 2010 г. достигает более 40-50%).

В средствах массовой информации публикуется пресс-релиз о намерении выпустить еврооблигации на определенную сумму денег. После публикации намерения вы договариваетесь с Лид-менеджер банком, который будет руководящим в банковском синдикате. Этот банк, учитывая предварительную договоренность, собирает банковский синдикат. При этом, до того как начинать переговоры с Лид-мендежером банком и банковским синдикатом, вы обязательно должны пройти международный независимый аудит, который присваивает вам кредитный рейтинг.

В соответствии с международными стандартами есть несколько известных рейтинговых агенств Moody's и Standard and Poor's и Fitch. Они имеют право составлять кредитные рейтинги и проводить независимый аудит. На основе их оценки организации присваиваются рейтинги, которые обозначаются большими буквами: «A», «B», «C», «D», к этим буквам может добавляться комбинация из других букв, цифр или знаков. Например: «А» – самый мощный рейтинг, к нему относятся облигации государственного займа США, считается, что это неприкасаемый инструмент. То есть в любом случае будет погашение по этим облигациям. На финансовых рынках их принимают за эталон.

Чаще всего присваиваются рейтинги «B» и «C» и комбинация из этих букв, например, «Ab». Дополнительно к основным рейтингам добавляют «+» или «-», что означает позитивную или отрицательную тенденцию. Рейтинг «D» означает, что все совсем плохо и организация практически мертвая.

После того, как рейтинг присвоен и сформирован банковский синдикат предприятие проводит роад-шоу - презентацию компании для привлечения зарубежных инвесторов. Происходит это одновременно в нескольких странах мира, а именно в тех странах, где собирается размещать облигации.

Далее следует согласование всех вопросов связанных с размещением ценных бумаг, и организация выходит с ними на торги в первичный фондовый рынок.

В нашей стране привлечение еврозаймов происходит уже не первый год, издание «Тристар» представляет вашему вниманию таблицу, в которой зафиксированы случаи выпуска евробондов финансовыми учреждениями в хронологическом порядке:

Отдельно хотим выделить такие организации, как Альфа-Банк, Надра Банк и Райффайзен Банк Аваль.

4 августа 2008 Альфа-Банк выпустил евробонды на общую сумму 250 млн. дол., сроком на 3 года. Оценивали банк рейтинговые агентства Moody's и Standard and Poor's, оценка была «b+» (стабильный).

Осенью 2007 года Райффайзен Банк Аваль привлек синдицированный кредит $200 млн., на условиях ставки LIBOR+0,8% годовых, сроком на 1 год.

Летом 2007 Надра Банк провел роад-шоу в Гонконге, Великобритании, Сингапуре, Швейцарии и Германии. В июле того же года банк разместил евробонды на сумму $175 млн., а так же привлек синдицированный кредит в размере $85 млн. Организаторами банковского синдиката выступили: "BayernLB", "Raiffeizen Zentralbank" и "Standard Bank". На тот момент у банка был кредитный рейтинг «Ba3» – позитивный, где «3» - оценка по Fitch.

До конца 2008 года Надра Банк и Райффайзен Банк Аваль должны погасить задолженности перед западными товарищами. Банк Надра решил прибегнуть к рефинансированию НБУ в размере 1,5 млрд. грн. После оглашения этого факта в прессе началась шумиха и массовая паника среди населения Украины. Как следствие - люди начали досрочно снимать депозитные вклады, размещенные в Надра Банке. Это еще больше обострило сложившуюся в стране предкризисную ситуацию. Для предотвращения краха банка и банковской системы в целом, НБУ наложил мораторий на досрочную выдачу депозитов для всех финансовых учреждений Украины.

13 октября текущего года Райффайзен Банк Аваль получил помощь у материнского банка Raiffeisen Zentralbank (Австрия).

На данный момент "Fitch" изменил на негативный рейтинги банков: Форум, Сведбанк, ПроКредитБанк, ВТБ Банк, Укрсиббанк, Укрсоцбанк, Правэкс-Банк, Укрэксимбанк, ПИБ, Надра Банк, Родовид Банк.

Виктор Дума:
В нынешнем году и в первом полугодии следующего, я думаю, никаких выпусков Еврооблигаций в Украине ожидать не стоит. Но рано или поздно турбулентность на мировом рынке закончится, и я думаю, первым возродится рынок синдикатов. Причем, первыми из банков Украины на этот рынок смогут выйти финансовые учреждения, которые входят в состав международных финансовых групп.

Долгосрочный кредитный рейтинг Украины, по "Fitch" был понижен до "B-", а Standard and Poor's, оценила негативным прогнозом долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Украины: по обязательствам в иностранной валюте - В+/В, по обязательствам в национальной валюте - ВВ-/В, а также рейтинг по национальной шкале uaAА.