В этом году товарные валюты пришлись по душе многим участникам рынка Форекс. Австралийский и новозеландский доллары (аусси и киви) уверенно завоевали статус лидеров среди валют «группы десяти», а канадский доллар (луни) стал лучшим в июне, ведь даже в условиях низкой волатильности рынка он сумел укрепиться к доллару США на 1,6%. При этом аналитики «FOREX MMCIS group» констатируют, что поведение товарных валют не соответствует привычным сценариям, поскольку их

материалы в тему: 27.03.22 НБУ за тиждень продав валюти на 627 мільйонів доларів 24.02.22 Нацбанк продал 2,1 млрд долларов для поддержки курса гривны 04.02.22 За неделю гривна на межбанке укрепилась с 28,68 до 28,11 грн за доллар 04.02.22 С начала года гривна девальвировала на 4,3%, но есть признаки стабилизации - Нацбанк 15.02.21 МВФ поставил на паузу переговоры с Украиной

укрепление происходит на фоне слабости сырьевого рынка. Корреляция между ростом некоторых валютных котировок и стоимостью ряда сырьевых активов даже достигла 13-летних максимумов.

Парадоксальность поведения новозеландского доллара на валютном рынке проявляется в обратной зависимости от стоимости молока: во время продолжительного падения цен на молочные продукты валюта растет. Двумя днями ранее, 9 июля, пара киви/доллар выросла до максимумов 2011 года. Многие финансовые обозреватели аргументировали это влиянием рейтингового агентства Fitch, которое изменило свой прогноз по Новой Зеландии со «стабильного» на «позитивный». При этом пара NZD/USD откровенно проигнорировала падение цен на молоко на 4,9%.

Корреляция между парой аусси/доллар и ценами на главное экспортное сырье Австралии — железную руду — тоже снизилась до уровня -0,75, хотя в аналогичный период прошлого года показатель составлял порядка 0,83. Австралийский доллар постепенно восстанавливается после комментариев главы РБА Гленна Стивенса и негативных данных по внешней торговле за май.

Норвежская крона и луни тоже отошли от привычных сценариев, проявив свою «независимость» от цен на нефть, которое имеет стратегическое значение для экспорта обеих стран. Корреляция между кроной и стоимостью североморской нефтяной смеси марки Brent упала до значения -0,06, в случае с канадским долларом этот показатель снизился до -0,16. Что же стало причиной укрепления товарных валют на фоне удешевления сырьевых активов?

По мнению экспертов «FOREX MMCIS group», такое необычное поведение валютного рынка объясняется денежно-кредитной политикой центробанков. «Дешевые» деньги от Федрезерва США и Банка Японии устремлены в сторону рискованных активов. Спрос на NZD/USD и AUD/USD находится на высоком уровне, а USD/CAD не боится ухода капитала с фондового рынка. В Соединенных Штатах стоимость фондирования не растет, следовательно, канадские активы все еще привлекательны для вложений. В такой ситуации основным средством давления на товарные валюты становятся вербальные интервенции. В этом аспекте наиболее красноречивой выглядит позиция Норвежского банка, который анонсировал ослабление своей монетарной политики и девальвацию кроны с целью прервать падение инвестиционной активности. В то же время позиции Банка Канады и Резервного банка Новой Зеландии не отличаются ясностью, и национальные валюты используют это как фактор роста.