Гривна является самой зависимой от настроев населения валютой в Центрально-Восточной Европе (ЦВЕ).

Гривна ощутила самую значительную девальвацию по отношению к доллару США по сравнению с валютами других стран ЦВЕ и все еще не показывает признаков роста, несмотря на общую тенденцию ревальвации валют в регионе. Значительный уровень теневой экономики влияет на рост спроса на наличную валюту. Гривна может укрепиться в долгосрочной перспективе, если не будет экономически необоснованной эмиссии

материалы в тему: 27.03.22 НБУ за тиждень продав валюти на 627 мільйонів доларів 24.02.22 Нацбанк продал 2,1 млрд долларов для поддержки курса гривны 23.02.22 Европейская комиссия призвала венгерские власти снять вето на сделку между Aegon и VIG 18.02.22 Сколько зарабатывают топ-менеджеры госбанков 23.12.20 Государству здесь не место: как вмешательство в безналичные операции коснется украинцев

денег.

За последние несколько лет фиксированного режима валютного курса, обменный курс гривны не вызывал особого интереса как со стороны общественности в Украине, так и со стороны иностранных инвесторов. Теперь, после девальвации гривны и внедрения более гибкого обменного курса, эта тема стала одной из наиболее обсуждаемых в обществе и прессе. Аналитики проанализировали источники и причини оттока капитала, которые спровоцировали девальвацию гривны. И пришли к выводу, что самые большие оттоки капитала были в основном связаны с выравниванием торгового баланса. Сейчас экспорт и импорт постепенно растут, сальдо текущего счета около нуля, и поэтому можно сказать, что самые большие оттоки капитала, связанные с экономическими отношениями, остались позади. Однако, все еще существует значительная часть финансовых потоков, которые являются результатом изменения настроев населения. Покупка иностранной валюты имела самое большое влияние на платежный баланс Украины с начала кризиса.

Украина ощутила самый значительный отток капитала среди стран ЦВЕ (как по отношению к ВВП, так и валютным резервам). Не имея чрезмерного дефицита торгового баланса, Украина все же сократила его несмотря на падение экспорта. Дефицит текущего счета сократился до 1,7% от ВВП в 2009 году, по сравнению с дефицитом в 6,7% ВВП в 2008 году. Импорт сократился более чем экспорт в результате девальвации национальной валюты и значительного сокращения доходов населения.

С начала кризиса валютные резервы Украины сократились больше всего по сравнению со странами ЦВЕ. Не учитывая кредит МВФ, валютные резервы сократились на 61% по состоянию на конец 2009 года по сравнению с пиковым объемом в августе 2008 перед банкротством "Леман Бразерс".

В связи с одновременной покупкой иностранной наличной валюты и снятия денег с депозитов в сумме дали эффект значительного уменьшения валютных резервов при практически неизменном количестве гривны в обращении. НБУ был вынужден предоставить большие объемы кредитных ресурсов коммерческим банкам и правительству. Реальное участие правительства в недавно эмитированных денежных знаках с экономической точки зрения больше, чем показывает официальная статистика. Это связано с тем, что часть кредитов НБУ выдавал государственным банкам, которые в свою очередь, в основном использовали для финансирования государственной компании "Нафтогаз", которая составила финансовый дефицит в 2,6% ВВП в 2009 году (по оценкам программы МВФ).

Значительный уровень теневой экономики и недоверие к государственным учреждениям привели к разрушающему эффекту для финансовой системы и обменного курса гривны. Зависимость курса гривны от настроев населения только выросла, так как количество гривны в обороте осталась почти неизменным несмотря на значительно ниже уровни валютных резервов. На данный момент, гривна является самой зависимой (по сравнению с другими валютами стран ЦВЕ) от настроев населения.

НБУ изъял резервы в иностранной валюте со счетов валютной позиции банков, что в свою очередь заставило банки занимать короткие позиции в иностранной валюте относительно гривны и нести риски потерь в случае девальвации национальной валюты. В конце 2009 года, банки занимали экономически чистую короткую позицию в иностранной валюте в размере 29,3 млрд. гривен (3% от ВВП). Объемы торгов на межбанковском валютном рынке значительно снизились в связи с падением объемов внешней торговли.

В целом аналитики ожидают значительно меньший дефицит платежного баланса в 2010 году. На данный момент банки ответственны за львиную долю внешних погашений, в то время как частный корпоративный сектор пролонгируют практически все внешние погашения. Также ожидаетса что банки, из-за перенасыщения притоком валютных депозитов, будут наращивать кредитный портфель юридическим лицам в иностранной валюте. Аналитики все же ожидают незначительной девальвации гривны в этом году на фоне ожидаемой эмиссии гривны для рефинансирования банков и покрытия дефицита госбюджета. В долгосрочной перспективе, если не будет экономически необоснованной эмиссии денег, гривна может оставаться стабильной и укрепится на фоне экономического роста.