"Одни люди используют других, а другие позволяют себя использовать"
Финансы
Рейтинг банков Выпуску облигаций ЗАО "Галнефтехим" присвоен кредитный рейтинг uaВВВ
18.04.08
Сегодня независимое рейтинговое агентство "Кредит-Рейтинг" объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга uaВВВ запланированному выпуску именных процентных облигаций (серия С) ЗАО "Галнефтехим" (г. Львов) на сумму 30 млн. грн. сроком обращения 5 лет. Основным направлением деятельности компании является реализация минеральных удобрений и средств защиты растений. В ходе анализа агентство использовало финансовую отчетность ЗАО "Галнефтехим" за 2003-2007 гг., а также внутреннюю информацию, предоставленную эмитентом в ходе рейтингового процесса.
инструмент с рейтингом uaBBB характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.
Факторы, поддерживающие уровень кредитного рейтинга:
• стабильные рыночные позиции эмитента, занимающего около трети рынка в восьми областях Западной Украины за счет собственной торговой сети, состоящей из 18 агроцентров и 6 агромагазинов "Фермер";
• рост на протяжении последних пяти лет чистого объема продаж в 3,6 раза - до 150,7 млн. грн. и показателя EBITDA в 8,3 раза - до 10,6 млн. грн., а также показателей рентабельности EBITDA на 3,9 п.п. - до 7% и рентабельности продажи на 1,2 п.п. - до 3,3%.
Факторы, ограничивающие уровень кредитного рейтинга:
• увеличение долговой нагрузки на протяжении 2004-2007 гг. (соотношение финансовых обязательств к собственному капиталу увеличилось с 0,98 раза по состоянию на 31.12.2003 г. до 1,4 раза по состоянию на 31.12.2007 г.) и ожидаемое продолжение этой тенденции в будущем;
• рост конкуренции на рынке минеральных удобрений, в частности тукосмесей, производство которых планирует осуществлять эмитент;
• чувствительность деятельности эмитента к изменениям государственной политики в агропромышленном комплексе, а также сезонности спроса на продукцию.