Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaBB характеризуется кредитоспособностью ниже достаточной, по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Высокая зависимость уровня кредитоспособности от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

Факторы, поддерживающие уровень кредитного рейтинга:

•  эмитент является одним из ведущих производителей на рынке шоколадной и кондитерской глазури в Украине;

•  эмитент входит в состав концерна "Беарс Фуд Ингредиентс", что обеспечивает доступ к сырьевым ресурсам и технологическую поддержку;

•  удовлетворительные показателями финансово-хозяйственной деятельности эмитента (рентабельность EBITDA составила 11,6% по итогам 9 месяцев 2007 г.; показатель финансовой независимости по состоянию на 01.10.2007 г. - 0,42), хотя они не имеют стабильной динамики.

Факторы, ограничивающие уровень кредитного рейтинга:

•  концентрация сбыта продукции по основным покупателям: на двух крупнейших клиентов приходится 50% продаж за 9 месяцев 2007 г.;

•  ожидаемый рост долговой нагрузки: совокупный долг с учетом запланированного выпуска облигаций составит 21,2 млн. грн., что в 2 раза превышает объем собственного капитала по состоянию на 01.10.2007 г. (10,3 млн. грн.); годовые выплаты дохода по облигациям (2 млн. грн.) превышают EBITDA за 2006 г. (1,9 млн. грн.);

•  сезонность спроса на глазурь для мороженого (занимает около 40% общих продаж эмитента в 2007 г.);

•  риск перераспределения средств внутри группы компаний без учета интересов эмитента;

•  зависимость погашения запланированного выпуска облигаций от успешности реализации инвестиционного проекта (фабрики по производству глазури в пгт. Калиновка).

Справка: Информация обо всех кредитных рейтингах, присвоенных агентством по национальной рейтинговой шкале, находится на интернет-сайте www.credit-rating.ua, а также в информационных системах REUTERS и BLOOMBERG.