Самый чувствительный для населения и бизнеса индикатор финансового рынка — курс гривны — в уходящем году показал удивительную стабильность, почти не отклоняясь от уровня 8 грн/$. Эксперты объясняют это политическими причинами, поскольку с точки зрения интересов экспортеров и ситуации в соседних странах девальвация была бы логичной. Банкиры уверены в том, что НБУ хватит резервов держать курс гривны на нынешнем уровне минимум до апреля, после чего
целесообразно переходить к режиму более гибкого курса.
В течение 2011 года значительного отклонения курса гривны от заложенного в госбюджете 7,95 грн/$ не произошло. Официальный показатель, ежедневно рассчитываемый НБУ, колебался в пределах 7,935-7,990 грн/$. Реальный рыночный курс пережил чуть большее ралли: скачки валютного индикатора, показывающего стоимость доллара при основных сделках на межбанке, достигали 7,930 грн/$ в марте и 8,035 грн/$ в октябре. Банкиры настолько часто подчеркивали, что удержание курса вызвано политической целесообразностью, тогда как экономике нужна девальвация, что это признали даже в правительстве.
С целью стабилизации курса и снижения инфляции НБУ и Министерству финансов активно изымали с рынка свободную ликвидность. Весной власти регулярно просили банки кредитовать реальный сектор экономики, но банкиры упорно игнорировали эти просьбы, скупая облигации внутреннего госзайма и валюту. Поэтому центробанк изменил нормативы и заблокировал более 4 млрд грн ресурсов банков.
Несмотря на эти меры, в августе началась очередная атака на курс, провоцируемая заявлениями аналитиков, ожидающих ослабления национальной валюты до 12 грн/$. В результате население стало снимать гривну с депозитов (только в сентябре — 2,8 млрд грн), параллельно скупая валюту ($3,59 млрд). Регулятор попытался сбить спрос, обязав население использовать паспорта при покупке в банках даже $1. Но ощутимые результаты это новшество, вызвавшее критику, обеспечило лишь к ноябрю, когда среднесуточный спрос на доллары упал с $95,6 млн до $62,3 млн. НБУ и Министерство финансов настолько сжали ликвидность (в отдельные дни остатки на корреспондентских счетах опускались ниже 10 млрд грн), что ряд банков, в том числе крупнейших, стал задерживать платежи, а суточные межбанковские кредиты подскочили до 40%. Регулятору пришлось ослабить нормативы резервирования, и в конце года остатки на корсчетах снова превысили 20 млрд грн.